以改善環(huán)境質(zhì)量為核心的環(huán)境保護目標，在提升環(huán)保行業(yè)潛在發(fā)展空間的同時(shí)，也將使得環(huán)境治理難度加大。從長(cháng)效投入機制角度，PPP模式對于環(huán)境治理的持續突破，以及環(huán)保行業(yè)所能開(kāi)啟的空間及實(shí)現的發(fā)展速度尤為關(guān)鍵。目前環(huán)保領(lǐng)域PPP項目的落地并不理想，其或將繼續影響市場(chǎng)對環(huán)保行業(yè)成長(cháng)的預期，并使得短期內行業(yè)整體估值難以較快提升。

    結合當前的市場(chǎng)氛圍，逐步回歸基本面或成為主導，因此，對于下半年的環(huán)保行業(yè)，關(guān)注基本面扎實(shí)、業(yè)績(jì)有望持續高增長(cháng)的環(huán)保企業(yè)，以及著(zhù)力推動(dòng)轉型、成長(cháng)空間加速開(kāi)啟的環(huán)保企業(yè)。細分領(lǐng)域方面，看好受益于政策推動(dòng)、投入力度加大、景氣度持續提升的節水灌溉行業(yè)，以及看好“土十條”所將開(kāi)啟的潛在巨大土壤修復市場(chǎng)空間和所將帶來(lái)的相關(guān)投資機會(huì )。

    行業(yè)有望保持穩健增長(cháng)，環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jì)或現進(jìn)一步分化

2015年環(huán)保行業(yè)增速雖不及市場(chǎng)預期，但整體仍保持穩健成長(cháng)，且同比增速有所提升。另外，根據2016年1季報統計，環(huán)保行業(yè)整體盈利增速約16.7%，保持良好增長(cháng)勢頭;而在各子行業(yè)板塊中，除環(huán)境監測增速同比較大幅度下滑外，其余子板塊保持一定增速。由于環(huán)保行業(yè)在收入方面具有較明顯的季節性特點(diǎn)，一般第一季度收入為全年的低點(diǎn)，因此，預計隨著(zhù)政策逐步推進(jìn)、訂單持續落地，環(huán)保行業(yè)全年將保持穩健增長(cháng)。

行業(yè)持續成長(cháng)期待PPP突破，關(guān)注創(chuàng )新模式推進(jìn)

2016年5月，國務(wù)院正式發(fā)布“土十條”，至此環(huán)境領(lǐng)域三大污染防治頂層設計齊備。圍繞氣、水、土三大要素的環(huán)境治理將逐步全面展開(kāi)，并加快深入推進(jìn)，在三大環(huán)境戰役帶動(dòng)下，環(huán)保行業(yè)有望延續景氣度。同時(shí)，以環(huán)境質(zhì)量改善為核心，環(huán)境保護將逐步向全要素保護、全因子治理發(fā)展，多污染協(xié)同控制、打捆治理、區域聯(lián)防聯(lián)控等將成為趨勢性方向。

因此，從目標實(shí)現的角度，未來(lái)環(huán)境治理的難度也將增大，其持續突破有賴(lài)于政策法規標準體系的進(jìn)一步完善、監管執法的不斷強化、環(huán)境管理體制機制改革的深化、以及創(chuàng )新治理模式的持續推進(jìn)等多方合力作用的發(fā)揮。

而對于治理預計所需的數萬(wàn)億投入，在地方政府債務(wù)高企、融資平臺受限的大背景下，如何有效吸納社會(huì )資本，撬動(dòng)更多的資金參與污染治理，PPP等創(chuàng )新模式的推廣運用將成為關(guān)鍵，而這也將直接影響環(huán)保行業(yè)發(fā)展空間和速度。

2014年以來(lái)，國家密集出臺政策，在包括生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域大力推廣PPP模式，并取得了一定的進(jìn)展。截至2016年5月31日，全國PPP綜合信息平臺項目庫入庫項目達8,644個(gè)，總投資額約9.88萬(wàn)億元，分別比3月末增長(cháng)了12.0%和12.6%，入庫PPP項目在數量及投資額上繼續呈快速增長(cháng)態(tài)勢。

根據財政部公布的“項目庫季報第2期”，截至2016年3月末，在7,721個(gè)入庫項目中，生態(tài)環(huán)保類(lèi)項目(僅統計水處理、垃圾處理、生態(tài)建設和環(huán)境保護3大類(lèi))共有1,682個(gè)(涉及投資額8,567億元)，數量占比達21.8%，其中，投資回報機制清晰的水處理項目數量近1,200個(gè)，占比超過(guò)70%。

但在項目落地方面，3月末，所有入庫項目的落地率僅約21.7%，比1月末提高約2個(gè)百分點(diǎn);而從所觀(guān)察到的環(huán)保PPP訂單及相關(guān)項目執行情況看，生態(tài)環(huán)保類(lèi)項目的落地同樣并不理想。因此，對于環(huán)保行業(yè)發(fā)展，需要持續關(guān)注PPP模式的推進(jìn)情況。